نفت و شتاب بازار سهام
چکیده
این مطالعه، با بررسی توانایی پیش­­بینی بازدهی نفت و نوسان قیمت سهام در چین، چشم­انداز جدیدی را در رابطه با بازار سهام نفت ارائه می­دهد.ما متوجه شدیم که نوسانات بازگشت نفت، به عنوان یک پیش­بینی قوی از حرکت صنعتی،حتی پس از کنترل وضعیت بازار سهام، نوسانات و متغیرهای کلیدی اقتصاد کلان عمل می­کنند. ما استدلال می­کنیم که توانایی پیش­بینی نفت در مورد پرداخت­های جنبشی، با گذشت زمان متفاوت است. این توان به فشار بیش از حد خرید بر سهام برنده در زمان­های نامطمئن مربوط می­شود و با نوسانات بازگشت نفت حاصل می­شود.همچنین آزمون­های ما نشان می­دهد که در استراتژی حرکتی مبتنی بر نفت، سرمایه­گذار در شرایطی قرار می­گیرد که تجارت در حالت نوسان بازگشتی نفت، منجر به افزایش غیرمعمول بازدهی می­شود و این افزایش، بیش از دو برابر مقداری است که می­تواند از استراتژی مرسوم و متعارف به­دست آید.به طور خلاصه، یافته­ها نشان می­دهند که پویایی بازار نفت می­تواند به ناکارآمدی بازار سهام کمک کند تا این ناکارآمدی سود  غیرمعمول قابل­توجهی را برای مدیران فعال ایجاد نماید.
کد طبقه­بندی JEL: G14، G15
کليدواژگان: تحرك صنعتي؛ نفت خام؛ کارایی بازار؛ بازار سهام چینی
1. مقدمه
ناهنجاری­های بازار سهام منعکس ­کننده ناکارآمدی نحوه انتشار اطلاعات در بازار هستند و از طریق معاملات سرمایه­گذاران در قیمت­های دارایی منعکس می­شود.همچنین ناهنجاری­ها پایه­ای برای استراتژی­های فعال سرمایه­گذاری هستند که هدف آن­ها ایجاد سودهای غیرطبیعی است.یکی از ناهنجاری­هایی که به طور گسترده مورد بررسی قرار گرفته است و در بازارهای سهام همچنان ادامه دارد، ناهماهنگی حرکتی است که مربوط به رابطه بین عملکرد تاریخی سهام و عملکرد بعدی سهام است (به عنوان مثال Asness، 1994؛ Carhart، 1997؛  Moskowitzو  Grinblatt، 1999؛  Jegadeeshو  Titman، 1993، 2001).یک معیار مهم این ناهنجاری، یک استراتژی سرمایه­گذاری به نام سرمایه­گذاری موثر است که بر مبنای خرید سهام برنده گذشته و فروش سهام بازنده گذشته است.بنابراین، صرف­نظر از یک دیدگاه دانشگاهی، حضور این ناهماهنگی دارای پیامدهای سرمایه­گذاری قابل­توجهی نیز هست.